4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺(fǎn纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思g)企开工负(fù)荷高(gāo)位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度(dù)减产担(dān)忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初(chū)结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来(lái)一直(zhí)维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析(xī)师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于(yú)大(dà)部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉(mián)储备库(kù)存，为棉花市场消费纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思提供了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引(yǐn)发了(le)市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在(zài)意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期(qī)低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存仍(réng)位于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景下，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首(shǒu)次(cì)转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质(zhì)性利(lì)好(hǎo)，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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