为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董(dǒng)事(shì)长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)网(wǎng)站披露了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注。时为新美(měi)星董(dǒng)事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董事(shì)长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供(gōng)保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的(de)上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户并联合(hé)其(qí)他市场资(zī)金(jīn)在二级市场买入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手(shǒu)共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同(tóng)抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总(zǒng)股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日(rì)，账户(hù)组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为(wèi)。经测算(suàn)，扣除(chú)佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gō50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账户(hù)组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德(dé)平与(y50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ǔ)黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复(fù)核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵行为(wèi)。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为(wèi)；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标(biāo)，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责任承(chéng)担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上(shàng)为后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市(shì)公司的(de)合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各(gè)方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三条所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武没(méi)收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫(fū)妇持有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持(chí)决(jué)策由海得泽广(guǎng)和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不(bù)应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水(shuǐ)、资(zī)金流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流(liú)水，结合何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减持(chí)所得系(xì)家(jiā)庭共同财(cái)产，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理由(yóu)不具有事实(shí)和法律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露(lù)违法行为，对(duì)何德平给予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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