昨(zuó)天(tiān)深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突然中止！

　　当(dāng)地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上(shàng)限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭(bì)门会(huì)议，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周(zhōu)五或周末再(zài)次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的(de)压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响联(lián)储(chǔ)的(de)利率路径(jìng)，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美(měi)联储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易(yì)员(yuán)似(shì)乎更受(shòu)债务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远离他讲话前(qián)所创的两个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位(wèi)回(huí)落(luò)超(chāo)过10个(gè)基(jī)点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速(sù)跌离(lí)周四所创(chuàng)的3月(yuè)末(mò)以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全天攀升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈判暂(zàn)停拖(tuō)累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)近(jìn)1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色(sè)金属(shǔ)大多上(shàng)涨，伦锌(xīn)涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大(dà)致持(chí)平一周(zhōu)前(qián)水平，都止(zhǐ)住四(sì)周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四(sì)周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今(jīn)晨六点，有(yǒu)最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间(jiān)今天上午重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪(xiàn)法(fǎ)第14修(xiū)正(zhèng)案来(lái)绕(rào)开债务上限解决不了任(rèn)何(hé)问题，将阻止(zhǐ)拜登推动的(de)增加(jiā)政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部现金余额(é)截至(zhì)5月18日(rì)进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(lián)储主席(xí)鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关(guān)注他提供的利率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳(wěn)定是经济保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美(měi)联(lián)储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力(lì)可能对(duì)经济(jì)增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那(nà)么(me)高的水平(píng)就能成功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币(bì)政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多(duō)与做太少的(de)风险正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄(qì)今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信(xìn)贷收紧程度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于(yú)此(cǐ)，美联储(chǔ)有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然(rán)后(hòu)再决(jué)定可能需要(yào)提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的(de)准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战，他上(shàng)述提到的观点及(jí)其能实现的(de)程度也都存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临(lín)着历(lì)史性(xìng)高企(qǐ)的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收紧多少(shǎo)而(ér)作(zuò)出决定(dìng)。”

　　有分(fēn)析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始释(shì)放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响(xiǎng)货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期(qī)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘(pán)交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城(chéng)期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主(zhǔ)要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不(bù)乐观；三是交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走(zǒu)势虽(suī)都偏(piān)弱(ruò)，但南华(huá)研(yán)究院能化分析师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产(chǎn)的消(xiāo)息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存依旧累库，可(kě)见下游的(de)持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关(guān)系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要(yào)原(yuán)因在于前(qián)期(qī)（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下(xià)游(yóu)的备货情绪出现一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源新增(zēng)投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴(xīng)能源(yuán)的天然(rán)碱预计生产成(chéng)本在(zài)1000元/吨以(yǐ)内(nèi)。纯碱盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源点(diǎn)火的(de)信息(xī)落地，市(shì)场看空情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需结构在9月会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预(yù)期的(de)，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水可(kě)以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这一点从(cóng)近月(yuè)合约的(de)跌(diē)幅和现货(huò)向期货回(huí)归的方式收敛基(jī)差上可以得到验证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要交易点(diǎn)是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片库(kù)存天数5月(yuè)中(zhōng)旬为21.5天，与(yǔ)4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数(shù)据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低(dī)。从玻璃(lí)产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区(qū)产销(xiāo)数据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据(jù)，5月份产销数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量100卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些0吨。预计2023年9月份(fèn)玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱(ruò)，主(zhǔ)要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下(xià)出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧(ōu)美经济(jì)衰退预期、国内经济复(fù)苏(sū)不及(jí)预期的背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格(gé)承(chéng)压，纯碱此(cǐ)前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对(duì)冲(chōng)，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了二(èr)者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否(fǒu)能带(dài)来现货(huò)价格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成本线为大概率事(shì)件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然(rán)走向过(guò)剩，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势(shì)预计继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待的则(zé)是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游(yóu)的原(yuán)料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的(de)预(yù)期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消耗前期库存(cún)为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧具(jù)有(yǒu)连续性。

　　中期(qī)来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为，除非价格开(kāi)始冲击成本(běn)，或是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的(de)变化，短线资金离场或(huò)使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基(jī)差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供(gōng)需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江(jiāng)文(wén)敏表示(shì)，纯(chún)碱后市仍(réng)将(jiāng)维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力(lì)挺价(jià)，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持(chí)，中长期则(zé)视终端需求变动来(lái)判断(duàn)是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产施工(gōng卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求(qiú)量将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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