中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同(tóng铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务(wù)的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优(yōu)势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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