在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投(tóu)资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生互(hù)联自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关(guān)注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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