钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定(dìng)增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇(chóng)义合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较(jiào)于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年(nián)度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的(de)投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金(jīn)优势(shì)，投(tóu)资(zī)50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生(shēng)产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元(yuán)资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规模不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数(shù)和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动(dòng)车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣(xuān)重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具等多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公(gōng)司已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于(yú)具(jù)体的(de)客户名称和(hé)订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸(suān)电池的(de)市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成(chéng)本降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)持(chí)续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电(diàn)碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目(mù)前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020)产业(yè)链完善后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸(zhū)多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户(hù)的价格比磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别(bié)用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将(jiāng)该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方(fāng)案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚(shèn)远。

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