在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行(xíng)业。

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