尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累计(jì)最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演(yǎn)化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后(hòu)将(jiāng)迎“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商(shāng)策(cè)略张夏(xià)在4月23日(rì)研(yán)报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初以来的涨幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超(chāo)额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概(gài)率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年四月份到九(jiǔ)、十月份期间会有(yǒu)一波(bō)主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七(qī)月初，到了2014年、2019年提前到5月(yuè)下(xià)旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早(zǎo)，见(jiàn)底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预(yù)计(jì)，基本在(zài)一季报披露(lù)结束(shù)后，假设按此速度(dù)再调整一段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是(shì)最佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维度(dù)业(yè)绩可能超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季(jì)躁(zào)动是计算机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计(jì)算机(jī)转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季(jì)度业绩窗(chuāng)口期的到(dào)来(lái)，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴(tiē)合业绩(jì)的相对(duì)优(yōu)势，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发(fā)策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进(jìn)行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数(shù)据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券(quàn)同样(yàng)在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报(bào)同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现(xiàn)指数级(jí)增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科(kē)技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化前述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国(guó)产光模(mó)块龙头公司：中际旭创(chuàng)、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技；高速光引(yǐn)擎光器件核心供(gōng)应商(shāng)天孚通信；国产光芯(xīn)片(piàn印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ght: 24px;'>印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)领军企(qǐ)业(yè)源(yuán)杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证(zhèng)券樊志远在(zài)4月21日(rì)研报(bào)中(zhōng)同样看(kàn)好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务(wù)器的需求日益增加，市(shì)场扩容在(zài)即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产(chǎn)品，广(guǎng)发策(cè)略表示印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(shì)，电(diàn)子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新(xīn)成(chéng)长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研(yán)报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证(zhèng)，关注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气(qì)度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 印信是什么意思？ 印信和书信一样吗