5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅(l兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ǚ)游市(shì)场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上(shàng兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微(wēi)刺激(包括(kuò)重大(dà)项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济(jì)预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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