银行(xíng)业(yè)危机再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和银行(xíng)盘(pán)中跌幅一度扩大(dà)至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金融时报》报道，知情人士说，几个星(xīng)期以来，第(dì)一共(gòng)和银行已在为其部分业务(wù)寻找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担(dān)过(guò)多风险。目前(qián)可(kě)能的解决方案是，向近期曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮助，或者由美国联(lián)邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司接管该银(yín)行，并为(wèi)所有存款提供(gōng)政府(fǔ)担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者(zhě)和市场新闻(wén)分(fēn)析(xī)师(shī)David Faber说，他(tā)目前不(bù)知道这家银行(xíng)能否在未来的日子继(jì)续经营下去，也不(bù)知道联邦(bāng)存(cún)款保险公司是否会对(duì)此(cǐ)家(jiā)银行发表“破(pò)产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前(qián)正变得越来越(yuè)有可能(néng)，因为第一共和银行找到买家的(de)机(jī)会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快(kuài)速扩(kuò)大至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评论称，尽管此(cǐ)前API报(bào)告显示美国上周原油库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市场消化了疲弱的美国(guó)经(jīng)济数据(jù)，对美国经济衰退的担忧增加，油(yóu)价(jià)周三(sān)延续前一交易日的(de)跌势，目(mù)前(qián)已经抹去了自欧佩克(kè)+4月初宣布进一步减(jiǎn)产以来的全部(bù)涨幅(fú)。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收(shōu)跌(diē)近30％再创历(lì)史(shǐ)新低，最(zuì)新报道称，美国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级，将限制第一(yī)共和银行(xíng)从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减产(chǎn)带来的价格(gé)涨(zhǎng)幅。

　　美联(lián)储(chǔ)5月(yuè)加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企的(de)通(tōng)胀，一边是(shì)银(yín)行系统危(wēi)机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联(lián)储会如(rú)何选择(zé)，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来(lái)，对于美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政(zhèng)策，大概率(lǜ)还是(shì)维持(chí)加息的大方向(xiàng)，只不(bù)过加(jiā)息力(lì)度(dù)会维持(chí)25个基点，不(bù)会像去年那样以50个基点的大力度(dù)加息。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀(zhàng)具有很强的(de)粘性，当前(qián)核心通胀增速依旧处于(yú)历史(shǐ)高位，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租金价格(gé)指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业(yè)危机(jī)引(yǐn)发(fā)了经济减速，但(dàn)是据我们(men)测算当前美(měi)国私人部(bù)门资产负(fù)债表受冲击的影响大约将在(zài)三、四季度出(chū)现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储货(huò)币政策(cè)转向。从(cóng)历史上美联储加(jiā)息的经验来(lái)看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此外，美国(guó)地区银行担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当(dāng)前(qián)美(měi)国商业银行危机(jī)主要是资产(chǎn)负责错配，并非如2007年次贷危机时那(nà)样的产品层层嵌套和加(jiā)杠杆导致危(wēi)机爆(bào)发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混沌天成(chéng)期货(huò)研究院首席宏(hóng)观分析师(shī)赵旭(xù)初同样认富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗为(wèi)，由美国银(yín)行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的(de)可能(néng)性(xìng)是较(jiào)小的，基于(yú)此，美联储也不会轻易改(gǎi)变“显著控制通胀”的(de)目标。“从硅谷(gǔ)银行(xíng)的事(shì)件来看，政策部门应对危机的速度和(hé)积(jī)极性非常高，在(zài)这种形式下，去押注(zhù)系统性风(fēng)险发(fā)生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前市场(chǎng)主(zhǔ)流的预测对5月CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为有一定(dìng)降息概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控的风险，如金(jīn)融机构或者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水(shuǐ)平(píng)预测下，美(měi)联储是不会在(zài)7月份就去做(zuò)降息操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从(cóng)几(jǐ)十(shí)年(nián)来的最高水平进一(yī)步回(huí)落多少这一(yī)争论，全球(qiú)知名机构的基金经(jīng)理们也(yě)开始产生分歧。其中(zhōng)，一方(fāng)是安联(lián)环球投(tóu)资和西部信(xìn)托等公司认为，美联(lián)储和其他央(yāng)行将在加(jiā)息方面取得胜利，即使这意味着继续加息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的目标可(kě)能(néng)会让(ràng)经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑，面对粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他(tā)央行(xíng)的政策制定者是否(fǒu)真的(de)愿意冒让数百万(wàn)人(rén)失业的(de)风险，换句话说(shuō)，央行们最终可能(néng)不得不做出(chū)妥协(xié)，容忍(rěn)高于目标的(de)通(tōng)胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费(fèi)者信心(xīn)指数(shù)降至(zhì)了(le)101.3，为去年(nián)7月以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇(yǒng)表示，从美(měi)国居民(mín)消费来看，高利率和(hé)银行业信贷收紧导致消(xiāo)费(fèi)者信心指数下降，消费(fèi)支(zhī)出增速放缓是确定(dìng)性事件，说明未来美国经济继续(xù)减速(sù)也是大概率事件。然而，由于美国居民消费支出(chū)增速虽(suī)然在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至(zhì)于出发市(shì)场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通过贵(guì)金属温和反弹也可(kě)以(yǐ)验证这一(yī)点。不(bù)过，随着(zhe)美国居民(mín)利息(xī)支出占可支(zhī)配收入的比例越来越高，未来并不排除(chú)由(yóu)于经济严重减(jiǎn)速加快(kuài)导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心的下降和最近的美国(guó)居民部门信用卡(kǎ)违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高(gāo)利率经济(jì)下行的环(huán)境下(xià)，居(jū)民部门的资产(chǎn)负债表和收入(rù)状况边际(jì)上会有(yǒu)恶化(huà)也是(shì)情理之(zhī)中；但美(měi)国居民部门(mén)已(yǐ)经(jīng)经过了(le)十年的去杠杆(gān)，本身资产负债处于一个相对健康的状况(kuàng)，这也是为(wèi)何(hé)即便消费信心在恶化，即便银行(xíng)利率在(zài)飙升，美国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这显示着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看(kàn)来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化(huà)有(yǒu)两方(fāng)面的背景，一是按照历史经(jīng)验看，海外加(jiā)息结(jié)束到降息之间就是(shì)一(yī)个(gè)容(róng)易(yì)出风险的时间(jiān)段；二是能够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的(de)复苏(sū)环(huán)比(bǐ)高点已经看到，同比高点接近看到，在中国(guó)没(méi)有更多(duō)刺激政策的情况下，市场对全球经济(jì)的预期(qī)想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外银行业危机共振(zhèn)成为了一(yī)个激(jī)发避险情绪升级的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年(nián)大的宏(hóng)观周期和前几年有所(suǒ)不同，国内和(hé)海外出(chū)现(xiàn)明显的(de)周期背离(lí)，且海外(wài)的政策部门应(yīng)对危机(jī)的速度又很快，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这就导致各(gè)类(lèi)风险资(zī)产(chǎn)难以出现(xiàn)大幅度的流畅(chàng)单边行情，比较合(hé)适(shì)的操作思路应该(gāi)是“在(zài)下跌(diē)时不过(guò)分恐慌、在(zài)上涨时也不(bù)过(guò)分乐观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的(de)影(yǐng)响下，昨日的(de)有(yǒu)色金属板块全面下行(xíng)。沪(hù)铜主力合富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究所有色金属研究(jiū)总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下(xià)行有两(liǎng)个(gè)利(lì)空背景和一个触(chù)发因素(sù)，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议(yì)息会(huì)议(yì)，加息(xī)25个基点的概率升至高位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是面临国内五一假期，资金提前(qián)流出(chū)规避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银行季报(bào)再爆利空，引(yǐn)发(fā)市场对银行(xíng)业危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升温(wēn)，美股大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，美元指数快速回升，成(chéng)为有色板块全面(miàn)下行(xíng)的(de)直接(jiē)触发因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当前宏观情绪(xù)对市场的扰动较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面对银行业(yè)和全球经济前(qián)景感到担忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷(xiàn)入衰退，衰退(tuì)论升(shēng)温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预期(qī)降低(dī)后又不得不(bù)面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加(jiā)息不应(yīng)停止，市场又继续(xù)预测衰退，周而复始。”国海良时期货有(yǒu)色金属分析师何燕艳表示，此(cǐ)外，国内(nèi)面临五(wǔ)一(yī)假期，之(zhī)前(qián)看多需求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使得价(jià)格下跌。

　　具(jù)体(tǐ)品种来(lái)看(kàn)，何燕(yàn)艳表示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部分品(pǐn)种还在区间(jiān)运行，除了锌的空头势头(tóu)较(jiào)为明显，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反(fǎn)弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示，二季度(dù)是有色金(jīn)属的传统旺(wàng)季，4月的开局延续了(le)需求(qiú)的强预期(qī)，有(yǒu)色一度出现触底反弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随着(zhe)4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不一样的声音(yīn)。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀(dù)锌(xīn)板等行(xíng)业样本企业开工率却出现接连下降，社会库(kù)存虽然持(chí)续去化(huà)，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游(yóu)加工企(qǐ)业(yè)订单难以(yǐ)为继(jì)，且产(chǎn)成品库存(cún)较(jiào)往年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之(zhī)前的(de)“强预期”出现“弱兑(duì)现(xiàn)”的(de)情况，或者说3月份的高开工透(tòu)支(zhī)了部分旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境(jìng)并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假(jiǎ)期即(jí)将(jiāng)到来，资金从(cóng)有色(sè)市场流(liú)出规(guī)避不(bù)确定(dìng)性风(fēng)险，价格出现回(huí)调并不意外，昨(zuó)日有色(sè)价(jià)格(gé)快速回落(luò)也是近段(duàn)时(shí)间对利空因素的集中体现，节(jié)前宜(yí)谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅(fú)走弱，因此若(ruò)价(jià)格在节前持(chí)续表现偏弱，下游企业可适当补(bǔ)库过节。

　　何燕(yàn)艳介绍说，从(cóng)具体(tǐ)的行(xíng)业数据来看(kàn)，下游需(xū)求无(wú)疑是在(zài)慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方米，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在下游(yóu)开工(gōng)率上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有进一步的(de)增长，可能和旺季(jì)慢慢过去也(yě)有关系。此(cǐ)外(wài)，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽然(rán)下(xià)降数(shù)值也(yě)不大，但也(yě)没(méi)能有力提振需(xū)求。不过，何燕艳表示(shì)，价格(gé)一旦大跌到(dào)目前的状态(tài)，现货上面(miàn)买盘(pán)又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场(chǎng)预期过于一(yī)致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声(shēng)，最坏的时候已经过(guò)去，但(dàn)今年可能不会(huì)降息(xī)。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一(yī)致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位(wèi)持(chí)续，美(měi)联储的结果导向很可(kě)能使得加息时间或者幅度超预期，这样市(shì)场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色(sè)板块多数品种供(gōng)应增(zēng)加总体比较(jiào)确定(dìng)的，需求跟(gēn)不(bù)上供(gōng)应的(de)增速，整个周期(qī)是向(xiàng)下而不是向上(shàng)。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)还是持中线(xiàn)偏空(kōng)思路，投资(zī)者可以用(yòng)振荡的策(cè)略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的(de)预期，更多的是反映(yìng)市场对未来一个季度、半年度甚至更长时间的需(xū)求预期(qī)，展大鹏认为，其对(duì)有色(sè)板块(kuài)的短(duǎn)期或(huò)短线影响并不(bù)显著，短期可关注(zhù)供求(qiú)现状与价格趋势的关系以及可(kě)能突发的(de)风险事(shì)件上。“对有色而言，投(tóu)资者更多担心的是在多空分歧(qí)的(de)位(wèi)置和时间(jiān)节(jié)点突发未知的风险事件，从而(ér)放大了价格短(duǎn)线的波动性，带来持仓管理(lǐ)的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗