今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为代(dài)表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求(qiú)继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的(de)银(yín)行风险(xiǎn)事件(j一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好iàn)已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好chǎn)、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机(jī)会(huì)：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的(de)投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等。

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