4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工(gōng)负荷(hé)高位，加之市场对(duì)新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为(wèi)突(tū)出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使部分企(qǐ)业增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对(d早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗uì)新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在意向种植面积下降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新(xīn)年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需(xū)持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民(mín)对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶(jiē)段性需求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉(mián)花(huā)正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货(huò)意(yì)愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加(jiā)。

　　对(duì)于(yú)后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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