中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促(cù)进(jìn)业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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