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防晒衣买什么颜色的好,七种颜色防紫外线排行 这家国产半导体产业链公司,第二大客户竟是可口可乐?

  近(jìn)日,2022年营业收(shōu)入303.11亿(yì)元且(qiě)净利润67.96亿元的兴发集团(tuán),其旗下子(zi)公司兴福电(diàn)子公(gōng)布科创板IPO申报稿。

  兴福电子的(de)主(zhǔ)要产品(pǐn)是磷酸、硫(liú)酸等(děng),其电(diàn)子级磷酸产品是半导体加(jiā)工过程中的关键(jiàn)材(cái)料(liào),公司(sī)客户(hù)包括(kuò)长江存储、华虹集团、中芯国际等,也获得大基金二期入股。

  不过有(yǒu)意思的(de)是,兴福电子第二(èr)大客户(hù)竟(jìng)然是可口(kǒu)可乐,这也(yě)无意间透露了一个(gè)冷(lěng)知(zhī)识——可口(kǒu)可乐生产过程中使用的磷酸,原来不只是(shì)常规的(de)食(shí)品级(jí)磷酸,还(hái)用(yòng)到(dào)了更高纯度的电子级磷酸。

  另外,兴福电子间接控(kòng)股股东还与第二大股东有(yǒu)可复活的(de)对赌协议。且其中一条比较少见,即在兴福电子正式申报(bào)IPO后的18个月内仍未(wèi)实现合格IPO的。

  合格IPO是指哪(nǎ)个?

  兴(xīng)福(fú)电(diàn)子主要从(cóng)事从事湿(shī)电子化学品业务,公司产品包括磷酸、硫(liú)酸等。公司(sī)磷酸产品按(àn)照纯度等(děng)级分为电(diàn)子级磷酸、食品级磷酸,电子级(jí)磷(lín)酸可分为IC级磷酸和(hé)面(miàn)板级磷酸(suān)。各磷(lín)酸(suān)产品(pǐn)的纯度等级由高到(dào)低(dī)分(fēn)别为(wèi):IC级(jí)磷酸(suān)>面板级磷酸>食品(pǐn)级磷酸。

  申报(bào)稿显示,兴福电子(zi)在(zài)生(shēng)产电子(zi)级磷(lín)酸、电(diàn)子级硫酸(suān)的同(tóng)时会产生部分食品级磷(lín)酸、工业(yè)级硫酸等产品。其中2022年(nián)食品级磷酸(suān)的主营业(yè)务(wù)收入为1929.29万元。

  这(zhè)家国产半导体产业链公(gōng)司,第(dì)二大客户竟是可口可(kě)乐?

  主营(yíng)业务收入摘(zhāi)要,数(shù)据来源:申报稿

  这(zhè)里(lǐ)有个点值得一(yī)看,兴福电子2022年第二(èr)大客户为可口可乐,金额为6924.1万元,申报稿显示(shì)的主要(yào)销售内容(róng)为磷酸产品。这(zhè)个销售金额(é)比兴福电子(zi)当年食品级磷酸的(de)主营业务收(shōu)入多出了(le)4994.81万元(yuán)。原因是,兴福(fú)电子电子级(jí)磷酸产品除(chú)销售给集成(chéng)电路行业、显示面板行业客户外,还销售(shòu)给可(kě)口可(kě)乐(lè)公司、化工品贸(mào)易商等(děng)其他行业客户。由于可口可乐公司(sī)对磷酸(suān)产品的品质要求高于(yú)一(yī)般的(de)食品(pǐn)级(jí)磷酸,公(gōng)司(sī)销(xiāo)售给(gěi)可口可乐公司的(de)磷酸(suān)产(chǎn)品等级实际(jì)为符合食品级要求的面板(bǎn)级(jí)磷酸。

  申报稿显示,兴福电子2020年至2022年(nián)(下(xià)称“报告期”)的营业收入分(fēn)别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元,归(guī)母净利(lì)润分别(bié)为(wèi)-0.22亿(yì)元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

  这里有三(sān)个看(kàn)点。一是(shì),兴福电子(zi)2022年12月进(jìn)行(xíng)过前期会计差错更正及追溯(sù)调整,比(bǐ)如(rú)兴福(fú)电子原报表2020年净利润(rùn)为(w防晒衣买什么颜色的好,七种颜色防紫外线排行èi)-744.2万元,调整后为-2167.05万元,变动(dòng)不小。

  第二个点为,兴福电(diàn)子(zi)2022年非经常性损益为4528.14万元。某(mǒu)会(huì)计师事务(wù)所合伙人对记者表示,非经常性损益(yì)是(shì)指公(gōng)司发生(shēng)的与经(jīng)营业务(wù)无直接关系,或是虽与经(jīng)营业务相关,但由(yóu)于(yú)其性(xìng)质、金额或发生(shēng)频(pín)率,影响(xiǎng)了真实、公允地反映公司正常盈利(lì)能力的(de)各项收入(rù)、支出。

  扣(kòu)除非经常性损益后,兴福电子2022年归母(mǔ)净利润(rùn)由1.91亿元降至1.46亿元。

  这家国产(chǎn)半(bàn)导体产业(yè)链公司,第二大(dà)客户竟是可口可乐?

  调(diào)整摘(zhāi)要,数据来源:申报稿

  第三个点为,兴福电子(zi)2020年至2022年业绩增长与主营业务毛利率(lǜ)提升有(yǒu)关(guān),分别为9.23%、28.31%和35.46%。其中兴福电子(zi)2021年和2022年的有关毛利率,已经超过申报稿列举的同行业可比(bǐ)公司平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。对此,兴(xīng)福电子在申(shēn)报稿中(zhōng)表示,2021年(nián)以来公司陆(lù)续(xù)实现众多集成电路客户(hù)的产品(pǐn)认证(zhèng)及(jí)批量供货,毛利(lì)率水平较高的(de)集(jí)成(chéng)电路用湿(shī)电子(zi)化学品销售收入(rù)占比(bǐ)持续提升,且公司根据部分产(chǎn)品(pǐn)原材料价格上(shàng)涨情况适时调高了(le)产品销售价(jià)格,使得2021年和2022年毛利率维持在较高水平。

  那么(me),在(zài)此情况下,兴(xīng)福电子未来毛利率还有多少(shǎo)上升空间?如(rú)果不靠涨价,兴福(fú)电子未来(lái)是否(fǒu)还能持续提(tí)高业绩(jì)?

  从股权结构来看,兴福电子控股股东为上市公司兴发集团,其直接持有(yǒu)兴福(fú)电子 55.29%的股份。兴福电(diàn)子的(de)间接(jiē)控(kòng)股股东为宜昌兴发。

  兴福电子第二大股东为国家集(jí)成电路(lù)基金二期(qī),持股比例为9.62%。需(xū)要指(zhǐ)出的是(shì),兴福电子间接(jiē)控(kòng)股股东宜昌兴(xīng)发与国家集(jí)成电路基金二(èr)期之间(jiān)存在对赌协议。虽然随着兴(xīng)福电(diàn)子IPO,相关(guān)协议已经终止(zhǐ),但回(huí)购权和随售权存在可以“复(fù)活”的条(tiáo)件,且其中一条比较少见,即“兴福(fú)电子正式申报IPO后的18个(gè)月内仍(réng)未实(shí)现合(hé)格IPO”。

  这里有(yǒu)个疑惑,合格IPO是指通(tōng)过上市委审议,还是指拿到证监会批文?

  如果(guǒ)是指(zhǐ)通过上市委审议(yì),虽(suī)然申报IPO后(hòu)的18个月(yuè)内没有(yǒu)上会结果的企(qǐ)业(yè)比较少,但不是(shì)没有例外。比如(rú),截至2023年(nián)5月1防晒衣买什么颜色的好,七种颜色防紫外线排行0日,上交(jiāo)所科创板(bǎn)栏目显示,处于正(zhèng)常待审核阶段(duàn)的合合(hé)信(xìn)息和先正达,受理日(rì)期(qī)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)18个月(yuè)。

  如果是(shì)指(zhǐ)拿到证监会批文,也有企业超过。比如,截至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)10日,上交(jiāo)所(suǒ)科创(chuàng)板栏(lán)目显(xiǎn)示,20家提交注册的企业中(zhōng)有2家受理(lǐ)日期已经过去18个月。

  那么,兴福电子合(hé)格IPO是(shì)指哪个?如果18个月后(hòu),彼(bǐ)时兴福(fú)电(diàn)子处于(yú)正(zhèng)常IPO流程(chéng)中,又会演绎怎么样的剧情?

  这家国产半导(dǎo)体产业链公(gōng)司,第二(èr)大客户竟是可口可乐?

  对赌协(xié)议摘要,数据(jù)来源:申报稿(gǎo)

  另外,兴福电子此次IPO拟募(mù)资15亿元,发行(xíng)不超(chāo)过1亿股,占发(fā)行后总(zǒng)股份的27.78%。以此计算,兴福(fú)电子达(dá)到的目标估值为54亿元。值得(dé)一提(tí)的是,15家战略投(tóu)资者2021年12月(yuè)对(duì)兴福电子(zi)增资(zī)时,公司(sī)的(de)投后估值为(wèi)24.96亿元。考(kǎo)虑稀(xī)释(shì)作用(yòng)后,15家(jiā)战(zhàn)略(lüè)投资者(zhě)的(de)增值率为56.23%,增值了4.32亿元。

  2023年第一季度(dù)业绩如(rú)何?

  兴福电子重大经常性关联采购主要系向关联方采购黄(huáng)磷、液体三氧化硫等原(yuán)材料、电力等(děng)能(néng)源(yuán)以及建筑工程服(fú)务(wù)。2020年至2022年,兴福电子的重大经常性关联采购(gòu)金额(不含建筑(zhù)工程(chéng)服务采购)分别(bié)为1.22亿(yì)元(yuán)、2.06亿元和(h防晒衣买什么颜色的好,七种颜色防紫外线排行é)1.95亿(yì)元,占(zhàn)营业(yè)成本(běn)的比重分别(bié)为51.74%、53.44%和28.71%,绝大多数是向间接(jiē)控股股东宜昌兴发的下属公司采(cǎi)购。

  细项来看(kàn),兴(xīng)福(fú)电子部分主要(yào)原材料(liào)的关(guān)联采购占比较(jiào)高。比如,报(bào)告期(qī)内(nèi),公司普通黄磷关联采购金额占同(tóng)类产品采购总额的比例分(fēn)别为100.00%、91.79%和48.93%;报告期(qī)内液(yè)体(tǐ)三氧(yǎng)化硫关联采购金额占(zhàn)同类产品采购总额的比例均为 100.00%。

  另外申报稿(gǎo)显示,在主营业务方面,兴福电子是(shì)控股股东兴发集团合并报表(biǎo)范围(wéi)内唯一(yī)从事湿电子化学(xué)品相(xiāng)关业务的(de)主体,与兴发集团及其控制的其(qí)他公司主营(yíng)业务及应用领域不(bù)同。

  虽然兴(xīng)福电子没有在申(shēn)报(bào)稿中对(duì)2023年第一季度业绩进行预(yù)测(cè),但兴(xīng)发集团(tuán)2023年(nián)第(dì)一季度的业(yè)绩并不好。

  兴发集团(tuán)2023年第一(yī)季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入为65.71亿元,同比下降23.37%。兴发(fā)集团归母净利润为(wèi)4.49亿元,同比(bǐ)下降73.87%。对此,兴发(fā)集团在公告(gào)中表示(shì),归母净利润较上年(nián)同(tóng)期大幅降低,主要是受市场(chǎng)供(gōng)需变化影响(xiǎng),自(zì)2022年下半(bàn)年以(yǐ)来,草甘膦、有机硅DMC等周期性产(chǎn)品(pǐn)市场(chǎng)价格持续下跌(diē),在(zài)今年一季度跌幅扩大,至一季度(dù)末,草(cǎo)甘膦(lìn)价格(gé)已跌(diē)至行(xíng)业成本线附(fù)近,有(yǒu)机硅(guī)DMC已(yǐ)跌破行业成(chéng)本线(xiàn)。在(zài)价(jià)格(gé)下跌过程(chéng)中(zhōng),公司上述产品产销量同比均出现大幅下滑。

  兴发集(jí)团(tuán)也在公(gōng)告(gào)中(zhōng)谈及(jí)湿电(diàn)子(zi)化学(xué)品,即公司湿电(diàn)子化学品、特种化学品、食品添加剂等成长性产品(pǐn)市场(chǎng)需求总(zǒng)体良好,盈利(lì)能力保持(chí)稳定。

  但(dàn)是兴发(fā)集团另一则(zé)公告显示,湿电子化学品2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨,相较2022年(nián)第一季度的9873.34元/吨下(xià)降了16.44%。

  由于兴发(fā)集团2022年第一季度统计口(kǒu)径不太一样,销量(liàng)数据不太好找,所(suǒ)以不(bù)太好具体判断(duàn)湿电子化学品相关收(shōu)入的变化。

  那么,在平均(jūn)售价下降16.44%的情况下,兴(xīng)福(fú)电子2023年第一季(jì)度的业绩具体表(biǎo)现如何(hé)?

  这家国(guó)产半导(dǎo)体产业链公(gōng)司,第二大客(kè)户竟是可(kě)口可乐?

  平均售价摘要,数据(jù)来源:兴发(fā)集团公告

  违法违规(guī)方(fāng)面,兴福电子曾受(shòu)到(dào)宜(yí)昌市猇亭区城市(shì)管(guǎn)理执法局的行政处罚(fá),处(chù)罚金(jīn)额为28.16万(wàn)元。原因是(shì)兴福电子无证(zhèng)建设房(fáng)屋,总违法建筑面积(jī)为4,718.62平方米(mǐ),总造价563.15万元。另外,兴福(fú)电子控(kòng)股股东兴发集团(tuán)的副总经理(lǐ)赵勇于2023年4月被上(shàng)交所(suǒ)予以监(jiān)管警(jǐng)示的决定,原(yuán)因是赵勇交易兴发集团可(kě)转债构成短线交易(yì)。

 

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