金融(róng)界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的(de)情况。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低位。

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