本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大的纯(chún)晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业(yè)需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块(kuài)封装的(de)代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年(nián)后一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客(kè)户提供无线通观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(tōng)信射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公(gōng)司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提(tí)供商(shāng)，主要(yào)为移动互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪卡(kǎ)等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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