海通策略认为，全(quán)A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下(xià)滑(huá)，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒表现(xiàn)亮眼；下游(yóu)消费盈利改(gǎi)善幅度放缓，券(quàn)商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字(zì)经济归母(mǔ)净利单季同比(bǐ)已经开始(shǐ)回升(shēng)，AI和(hé)半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代的(de)半(bàn)导体(tǐ)材料(liào)和半导体(tǐ)设备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈(yíng)利(lì)加速增长；低碳经(jīng)济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主要(yào)受益于储能(néng)的快两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃速发展(zhǎn)。

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