自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月(yuè)2反函数常用公式大全，反函数运算公式3日，最(zuì)近一个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián反函数常用公式大全，反函数运算公式)的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金(jīn)进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置(zhì)性(xìng)价比较高，反映出较(jiào)好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持(chí)续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季度量价(jià)持(chí)续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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