5月以来(lái)，港股市场(chǎng)仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更(gèng)是(shì)创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿不过(guò)，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告(gào)负，但(dàn)资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内(nèi)份(fèn)额(é)分(fēn)别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿品中位列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实(shí)现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续(xù)蝉(chán)联市场规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响。一(yī)方面(miàn)，国(guó)内经济复苏(sū)斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一(yī)方(fāng)面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美(měi)国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏(piān)好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对(duì)于(yú)国内科技(jì)领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份(fèn)港(gǎng)股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去(qù)年防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度(dù)环比有所减弱，这(zhè)也(yě)使得(dé)市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正(zhèng)，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而(ér)流动性与(yǔ)海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们预(yù)期中国(guó)经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的投资性价比，并看好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美(měi)银行业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得(dé)到改善(shàn)，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大(dà)且回调较多的细分板块或许是(shì)值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未(wèi)来(lái)市场进一步回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费(fèi)复苏或者更(gèng)能(néng)调(diào)动市(shì)场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资(zī)者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内(nèi)医药领域长期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经(jīng)济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的确定(dìng)性(xìng)增强(qiáng)，居民(mín)可支(zhī)配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因此海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前(qián)流动性持续承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或(huò)是震荡行情，投资者可(kě)以关注(zhù)高稳定性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比预期更快这(zhè)二(èr)者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时(shí)发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就(jiù)会看到(dào)人民币汇率(lǜ)的走强，同时(shí)港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金(jīn)进一步指出，可以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资(zī)产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预期更(gèng)进(jìn)一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因为消(xiāo)费(fèi)品的业绩差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个(gè)股的性价比(bǐ)与(yǔ)成(chéng)长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较(jiào)弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计人(rén)民币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受益(yì)于国内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市(shì)场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较(jiào)大，建议(yì)投资人可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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