5月9日晚间，A股上市公(gōng)司(sī)金证股份发(fā)布的一则公告，在(zài)期(qī)货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份(fèn)正(zhèng)在筹(chóu)划发行股份及支(zhī)付(fù)现金购买(mǎi)上海文华(huá)财经(jīng)资讯股(gǔ)份有限公司(sī)（下(xià)称文(wén)华财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配(pèi)套(tào)资(zī)金。公司股(gǔ)票将于2023年5月10日（星(xīng)期三）开市起开始停牌，预计(jì)停牌时间(jiān)不超过10个交易(yì)日。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期货(huò)软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至2021年年(nián)末，文华(huá)财经与国内139家期货(huò)公司合作，占国内(nèi)期货(huò)公司总数(shù)的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以(yǐ)来，文华财经曾两次(cì)冲击(jī)A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩开资本(běn)市场(chǎng)大门(mén)。

　　文(wén)华财(cái)经的第一次IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到(dào)2015年(nián)，当年11月，文(wén)华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过(guò)，在(zài)经历两年多的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月(yuè)，深交所决定终止审查，文(wén)华财经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市申请文件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终(zhōng)止对其首次公开发行股票(piào)并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨晚发(fā)布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本(běn)次交易事项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与(yǔ)交易(yì)意向(xiàng)方接洽，初(chū)步确定的交易对(duì)方包括尚守哲、大连经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）（下称大(dà)连经一）、苏(sū)州中新兴富新兴产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一投资管理合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称(chēng)上(shàng)海经一(yī)）、上海兴富创业投(tóu)资管(guǎn)理中心（有(yǒu)限合(hé)伙）（下称兴富(fù)创投）、王凯及(jí)杨(yáng)孝(xiào)胜，前述交易对方合计(jì)持有(yǒu)标(biāo)的(de)公司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重大资(zī)产重组管理办法（2023修订）》和《上海证券交易所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规定(dìng)，本次交易(yì)前(qián)，交易对方(fāng)与公(gōng)司不存(cún)在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司(sī)的股份(fèn)比例预(yù)计将(jiāng)超过5％，本(běn)次交易(yì)预计将构(gòu)成关联交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实(shí)际(jì)控制人；本次交易完成后，公(gōng)司第一大(dà)股东不会(huì)发生变(biàn)化(huà)，且(qiě)不存在(zài)实际支配公司股份表决权超过30％的股东(dōng)，公(gōng)司仍将(jiāng)无控股股东、实(shí)际控制(zhì)人，预计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财经(jīng)注册资本4000万元，实(shí)际控(kòng)制人(rén)为该公司董事长兼总经理尚守(shǒu)哲。根据(jù)文华(huá)财(cái)经此前(qián)披露的招股书，截(jié)至2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经(jīng)的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外(wài)，还通(tōng)过大连(lián)经一和上海经一(yī)分(fēn)别控制文华财经9％和4.95％的(de)股份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投、王(wáng)凯及杨孝胜对文华(huá)财(cái)经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能(néng)力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务商，金证股份为证券(quàn)、基(jī)金(jīn)、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客(kè)户提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与(yǔ)政府机(jī)关(guān)、互联网公(gōng)司合(hé)作开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智(zhì)慧城市在内的数(shù)字经济业务。

　　2023年一(yī)季报显示(shì)，报告期内，金证股(gǔ)份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东(dōng)的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内(nèi)，金证(zhèng)股份证券经纪(jì)业务软(ruǎn)件(jiàn)收(shōu)入较上年同期略有(yǒu)增长，资(zī)管机构软件收入(rù)基本持(chí)平(píng)。报告期内，数字经济业务因验收的(de)大型(xíng)政务项目(mù)成本增幅大于收入增(zēng)幅(fú)，导致业务毛利(lì)率及利润下降。报告期内(nèi)公司确认投资(zī)收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期(qī)减少2035万元，主要(yào)是联营(yíng)企(qǐ)业(yè)投资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金证股(gǔ)份2022年(nián)年报显示，报告期内，公司实(shí)现营业(yè)收入(rù)64.78亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.52％；实(shí)现(xiàn)归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润2.69亿元，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股(gǔ)份实现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增长7.25％。金证股(gǔ)份(fèn)认为，公司(sī)金融行业(yè)的(de)增长主要得益(yì)于(yú)两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司在证(zhèng)券市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需(xū)求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布(bù)局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉收。二是在(zài)资管领域加(jiā)强了(le)资管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产品和技术上形成领先优势(shì)，开始进入收获期。

　　非金(jīn)融(róng)行业业务(wù)方面(miàn)，2022年，金证股份(fèn)收入(rù)为41.35亿如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数字经(jīng)济业务、IT设备分销业务及(jí)科技(jì)园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非金融行(xíng)业的收入下降，主要由(yóu)于公司在数字经济业务上，不同程度受到需求(qiú)端的影响，项(xiàng)目跟(gēn)进(jìn)、工程实施(shī)、验收结算审计(jì)等(děng)存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点(diǎn)。其中，金融行业业(yè)务毛利(lì)率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金融科技(jì)业务毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易标的业绩表现上，公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财经营业收入分(fēn)别(bié)为(wèi)20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万(wàn)元；归(guī)属于母(mǔ)公(gōng)司股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至(zhì)2021年年(nián)底(dǐ)，文华财经总(zǒng)资产(chǎn)为(wèi)31708.21万元(yuán)，所(suǒ)有者权益为19722.56万(wàn)元(yuán)，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无(wú)论从资(zī)产规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经(jīng)，但文华(huá)财(cái)经(jīng)的毛(máo)利率显著高于金证股(gǔ)份，无疑是(shì)一块(kuài)优质资产。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士认为，如果(guǒ)本次交易得以顺(shùn)利实施(shī)，对(duì)于(yú)金证股份(fèn)而(ér)言，文华财经的优(yōu)质资产(chǎn)注(zhù)入后，其盈利能(néng)力将(jiāng)进(jìn)一步提升；对(duì)于(yú)文华财经(jīng)而言，多(duō)年谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以实(shí)现“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注意的是(shì)，在昨(zuó)晚发布的公告中(zhōng)，金证股份(fèn)并未披(pī)露具体的(de)交易细节，例(lì)如交易(yì)对(duì)价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要交易对(duì)方就本次交易签(qiān)署了《意向(xiàng)协议书》，公司拟(nǐ)向主要交易(yì)对方发行股份及支付现金的方式购买其持有的(de)文华财经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交易各方关于本次交易的初(chū)步合作意(yì)向，交易(yì)各方在(zài)本次(cì)交易中的具体(tǐ)权利义(yì)务以及各项安(ān)排以交易(yì)各方最终(zhōng)签署的(de)正(zhèng)式交易(yì)协议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提(tí)示：截至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍(réng)处(chù)于筹划阶段，交易(yì)双(shuāng)方尚未签署正(zhèng)式的交易协议，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行必要的内部(bù)决策程序，并(bìng)经有权监管机构批准(zhǔn)后方可正式实(shí)施，本次交易最终(zhōng)能否实施尚存在(zài)较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年(nián)以来，金(jīn)证股份股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内涨(zhǎng)幅(fú)高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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