5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在(zài)K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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