金融界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆(dòu)二(èr)、纯(chún)碱、菜粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值合(hé)适做多但是(shì)驱动(dòng)有限(xiàn)的阶(jiē)段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在(zài)累(lèi)库和订单(dān)下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近(jìn)几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反弹的(de)驱(qū)动。而目(mù)前来看，投产的(de)变(biàn)数预不拘于时句式类型，不拘于时句式还原计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是不拘于时句式类型，不拘于时句式还原相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的(de)现货反馈来看不拘于时句式类型，不拘于时句式还原，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实难以出现(xiàn)回撤，总体(tǐ)还是正套思路。

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