衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看(kàn)，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续(xù)第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的(de)核(hé)心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要(yào)是基于美(měi)联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定。”董(dǒng)超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧(23岁属什么生肖yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导(d23岁属什么生肖ǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若原(yuán)油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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