自2022年底(dǐ)以来，A股市场(chǎng)一改颓势，展现(xiàn)出积极(jí)回暖的画风(fēng)，半导(dǎo)体(tǐ)、AI、中特估(gū)等主题(tí)层出不穷，基金(jīn)经理也随之(zhī)调(diào)仓换股，成为市场关注焦点。而公募基金(jīn)2023年一季报的披露，将明星基金经理们近期投资动向逐(zhú)一曝光。

　　4月21日，易方达、广发(fā)、富国、景顺长(zhǎng)城等基金披露旗下基金的2023年一季(jì)报，张坤、刘格菘(sōng)、陈皓、朱少醒、刘彦春等(děng)一(yī)季度投资情(qíng)况出炉。

　　仓位往往代表了(le)基金经(jīng)理(lǐ)对后市的基本看法(fǎ)。多(duō)数明星基金经理在一季度(dù)仍保持90％以上(shàng)的(de)高(gāo)仓(cāng)位运作，仍坚持了自(zì)己的投(tóu)资(zī)风(fēng)格和思路(lù)。

　　不少人士看好后市(shì)，如刘彦(yàn)春表示对(duì)全(quán)年(nián)股票市场(chǎng)有(yǒu)信心，未来(lái)将继(jì)续保持较高仓位运作(zuò)，更多在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。刘格菘也对市(shì)场(chǎng)2023年二季度的表现持乐观的态度，随着(zhe)公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场权(quán)重(zhòng)倾向也会(huì)逐渐(jiàn)从(cóng)逻(luó)辑演绎展(zhǎn)望转向扎实(shí)基本面(miàn)验证，预(yù)计更注重基本(běn)面和估值的匹(pǐ)配度。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，陈(chén)皓在一季报也(yě)用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热(rè)门的AI板(bǎn)块的(de)看俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么法(fǎ)。他认可(kě)AI（人工智能）很(hěn)可能是(shì)一次(cì)全(quán)新(xīn)的(de)技术革命，但直(zhí)言客观上当(dāng)下(xià)的研究认知还不具备(bèi)对相关(guān)标的的(de)定价能力，尤(yóu)其当这(zhè)些个股快速上涨后，选择暂时(shí)“以静制动”，等待(dài)胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　张坤继续(xù)维(wéi)持(chí)高(gāo)仓位运作(zuò)

　　被(bèi)称为“坤坤”的张坤是(shì)最受(shòu)基民关注的基金经理，他是国内首位千(qiān)亿(yì)级主动(dòng)权(quán)益基(jī)金经理，手握巨(jù)资让他分量(liàng)十足。

　　从基金君整(zhěng)理(lǐ)表格来看，相较去年(nián)底(dǐ)，张(zhāng)坤所管理的(de)4只基金(jīn)在今年一季度(dù)仓位基本都维持高仓(cāng)位运作，多只基金一季度末仓位(wèi)均处于(yú)94％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，张坤(kūn)管(guǎn)理的四只基金中(zhōng)规模最大(dà)的一只——易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选，由去(qù)年末的股票市值(zhí)占基金净值比例的94.7％微(wēi)调至(zhì)一季(jì)度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整。

　　同样，张坤(kūn)管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质精选、易方达亚洲(zhōu)精选在一季(jì)度末的仓位在(zài)94％以上。不过，易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三(sān)年持有一季度仓位为92.82％，相较去年(nián)底(dǐ)的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤(kūn)一直(zhí)保持了一定水(shuǐ)平的(de)港(gǎng)股仓位，一季(jì)度末所管理的4只基金基本维持和(hé)去年底的差(chà)不多的港股仓位(wèi)，基本都是30~50％之间。相对来(lái)说(shuō)，调整幅度较大(dà)的(de)是易方达亚洲精选(xuǎn)，一季度末该基金(jīn)持有港股和美股的(de)比(bǐ)例为56.39％、38.4％，而去年四季度配置(zhì)港股 和美(měi)股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了明显的(de)调(diào)整。

　　而张(zhāng)坤(kūn)在(zài)易方(fāng)达亚(yà)洲精选中也写道(dào)，在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)科技等行业的(de)配置，降低了金融(róng)等(děng)行业的配置，另外，在(zài)区域分布上配置(zhì)的更(gèng)加均(jūn)衡(héng)。个股方面(miàn)，仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。

　　一季度增配消费、降低金融

　　加仓贵州茅台(tái)减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇(pǒ)有(yǒu)定(dìng)力，经(jīng)常(cháng)在季报(bào)中谈及，投资者需(xū)要时刻保持一(yī)种克制而(ér)理性的心理状态(tài)，不需(xū)要大量的行动，而是(shì)极大的耐心，坚持投(tóu)资原则，等到机会(huì)时全力出击。他一直保持着(zhe)偏低(dī)换手率，一(yī)季报的(de)重仓(cāng)股也(yě)基本保持稳定，只是(shì)在结构上进行(xíng)调整。

　　从易方达蓝筹精(jīng)选一季度末持仓上看，前十大(dà)重(zhòng)仓股变化不(bù)大，贵州茅台再次成(chéng)为该基(jī)金的第(dì)一大(dà)重仓股，泸州老窖(jiào)、腾讯控股成为其第二(èr)、第三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，而在去年末，该(gāi)基金前(qián)三大重仓股依次是(shì)腾讯控(kòng)股、五粮(liáng)液(yè)、洋河股(gǔ)份。

　　张坤也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。、

　　去年11月以来港股市场的大反弹，张坤明显进行了(le)调整，减(jiǎn)持了跟腾讯控股(gǔ)和香港交易所，而增加了美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。其中，相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)新进前十(shí)大重仓股之(zhī)列，而药明生(shēng)物退出(chū)前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选(xuǎn)和易方达优质企(qǐ)业三年持有的头号重(zhòng)仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台，但是(shì)易方达(dá)亚洲精选和易方达(dá)优(yōu)质精选的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股仍为腾讯(xùn)控(kòng)股。去年底这四只基金的头号重仓股均为(wèi)腾讯控股。

　　而(ér)虽然一季度末(mò)腾讯控(kòng)股(gǔ)仍是易方达优质(zhì)精选的(de)第(dì)一大重仓股，但相较去年底已经进(jìn)行了减持(chí)，同样减(jiǎn)持的还有(yǒu)港交所，这只个股已经推出了前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)。而美团新进(jìn)其前十大重仓股之列(liè)。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规(guī)模逼近900亿

　　张坤曾是行业内首位(wèi)主(zhǔ)动权益基(jī)金管理规模(mó)超(chāo)过(guò)千亿(yì)的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所(suǒ)管理规模所缩(suō)水。一季(jì)度末他所(suǒ)管(guǎn)理规模(mó)基本和去年底持平，整体规模逼(bī)近(jìn)900亿。

　　俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么p>

　　截至2023年一季(jì)度末，易方达张坤管(guǎn)理(lǐ)的4只(zhǐ)基金合(hé)计(jì)总(zǒng)规模达(dá)到889.42亿(yì)元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)末，易方达蓝筹精选、易方达优(yōu)质精选、易(yì)方达优势企业三年、易(yì)方达亚(yà)洲精选股(gǔ)票的规模分别为562.09亿元、189.71亿元(yuán)、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选在(zài)今年一(yī)季(jì)度规模(mó)缩水(shuǐ)8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的规模，位居基金行业“巨(jù)无霸(bà)”的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)。

　　选择(zé)一条可积(jī)累的(de) “很长(zhǎng)的坡”

　　并在坡(pō)上“滚雪球”是很重要的(de)

　　张(zhāng)坤每次在季报中都(dōu)会清晰写道自己(jǐ)的(de)投资思路，这一次也(yě)不例外(wài)，值得投资者看(kàn)一(yī)看。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中写到(dào)，基本面价值投资很(hěn)吸引人的一点是，投资者可以用很长一段(duàn)时间来充分观(guān)察公司的发展，等到它们(men)用事实证明(míng)自己(jǐ)的(de)成功(gōng)和巨大的成长(zhǎng)潜(qián)力(lì)之(zhī)后，再买入也不(bù)迟。

　　基本面价值投资的优势之一在于可积(jī)累性。具体来(lái)说，积累体现在对基(jī)本面分(fēn)析方法(fǎ)的(de)理解和对具(jù)体行业和企业(yè)的洞察，所(suǒ)有这些都使(shǐ)投资者未(wèi)来更可能(néng)做出对具(jù)体(tǐ)投资标的(de)内在价值的准确判断(duàn)。

　　如果只(zhǐ)是针(zhēn)对某一次投资，积累的重要性可能并不(bù)显著。但如果将投资贯穿(chuān)一生，并将长(zhǎng)期复合回报作为终级目标，可积累性就是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条可(kě)积(jī)累的 “很长(zhǎng)的坡”并(bìng)在坡上(shàng)“滚雪球”是很重要的。我(wǒ)们会参考全(quán)球(qiú)产(chǎn)业升级(jí)的经(jīng)验，持(chí)续做深入的研究积累(lèi)，争(zhēng)取构建一(yī)个全面而尽量准确的坐标(biāo)系(xì)，希望能正确评估企业的竞争(zhēng)力并跨行(xíng)业(yè)选出好(hǎo)的公司。识别(bié)出(chū)好公(gōng)司是(shì)如此重(zhòng)要，因(yīn)为(wèi)好公司不是好股(gǔ)票的唯一情形就是估值过高，在其他情形下(xià)，好(hǎo)公司(sī)都会(huì)给投资者带(dài)来长(zhǎng)期(qī)可观的回报。

　　研究方面，阅读企业的定期报告并对财(cái)务数据(jù)进行系(xì)统整理和分析，是理(lǐ)解企业基本(běn)面的核(hé)心手(shǒu)段(duàn)之一。在定期报告中，企业的(de)所有经营活动都会反映在财(cái)务(wù)数(shù)据中，定量(liàng)的数据可(kě)以用来(lái)检验并修(xiū)正(zhèng)调(diào)研(yán)中对企(qǐ)业形(xíng)成的定性感知。如果能对一(yī)家公司过去和当前的财务状况了如指(zhǐ)掌，就更有可能正确评判这家公司的未来价(jià)值。罗杰斯曾说过，你(nǐ)要阅(yuè)读一切。如果你对一家公司感兴趣，那就看看它(tā)的年报，你就会超(chāo)过华尔街98％的人。如果你阅读了年报中(zhōng)的附注，你就会超过华尔(ěr)街的所有人(rén)。

　　几乎任(rèn)何成功的公司都(dōu)经历过短期(qī)的经营业绩和股(gǔ)价的震荡(dàng)，经历过(guò)市场先生态度的(de)冷暖，但(dàn)它们(men)成功(gōng)的模式往往(wǎng)没有变化，通(tōng)过深入(rù)的研(yán)究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚持下来的重要(yào)因(yīn)素，也(yě)通常意味(wèi)着长期可观的(de)收益。

　　刘(liú)格菘：重点(diǎn)持仓光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为(wèi)一人包揽前三(sān)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘(liú)格菘(sōng)，其(qí)一举一动(dòng)颇受关注。

　　以刘格菘管理的(de)广发双擎升级(jí)为例，一季度(dù)末该基金保持较高仓位(wèi)运作，该基金股票仓(cāng)位为(wèi)92.15％，较(jiào)2022年四季度(dù)末的94.14％略有(yǒu)下滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位应对(duì)市场。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季度持仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大(dà)幅度调整。数(shù)据显示，广(guǎng)发双擎升(shēng)级一季(jì)度末(mò)前五大重仓股(gǔ)分别为晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)、圣邦股份(fèn)，这些重(zhòng)仓股均出(chū)现(xiàn)在该基金(jīn)去年(nián)四季度末的前十大重仓股(gǔ)之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一季度，表现较好(hǎo)的行(xíng)业为新科技技术演绎(yì)预测(cè)中的相关行业，例如(rú)计(jì)算机、传媒(méi)、通信(xìn)。以(yǐ)光伏、新能源、汽(qì)车等为代(dài)表(biǎo)的高(gāo)端制造(zào)业(yè)资产经历了下跌。在海外金(jīn)融风险担忧、经济衰退的(de)初(chū)始(shǐ)预期、国际关(guān)系不确定(dìng)的情况下，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈(liè)的应用(yòng)展望，资金分(fēn)流可能是高端制造业相对表现不理想(xiǎng)的原因之(zhī)一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。从重仓(cāng)持(chí)股(gǔ)来看，该基金重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向。

　　和2022年四季度相比(bǐ)，刘格(gé)菘一季度的重(zhòng)仓股变化不大，仅(jǐn)晶(jīng)科(kē)能(néng)源新进前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，而比亚迪退出了前(qián)十大(dà)重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘对市场2023年二季度的表现持(chí)乐(lè)观的(de)态度，随着公(gōng)司季度(dù)业(yè)绩逐渐披露，市场权(quán)重(zhòng)倾(qīng)向也会逐渐从逻辑演(yǎn)绎展望转(zhuǎn)向扎实基(jī)本(běn)面验证(zhèng)，预计更注重基本面(miàn)和(hé)估值的(de)匹配(pèi)度(dù)。对本基金重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。

　　就A股(gǔ)市场一季度的(de)阶段特点来说，当前(qián)市场(chǎng)的参与(yǔ)资金(jīn)方呈现复杂多样的趋(qū)势，收益(yì)预期的(de)时(shí)间(jiān)维度预(yù)期也呈(chéng)现分化，因(yīn)此短期内市场在(zài)主(zhǔ)题逻辑的(de)演绎幅度(dù)、转换速度都会可(kě)预(yù)见地(dì)加大。这对于投资人而言，在新(xīn)信息(xī)的处理上提高了难度，短(duǎn)期内基本面估值匹配的(de)压力也会(huì)比较大(dà)。

　　陈皓：投资(zī)和人生一样，

　　一(yī)生最(zuì)重要的选择也就是三、五次

　　作(zuò)为市场上较为(wèi)知名的均(jūn)衡(héng)性投(tóu)资(zī)选手(shǒu)，陈皓一季度如何调(diào)整投资组合，如何展望未来市(shì)场(chǎng)投资机会，也非常受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　陈皓(hào)在其管(guǎn)理(lǐ)的易方达新(xīn)经济基(jī)金(jīn)中回(huí)顾一(yī)季度市场行(xíng)情时表示，一季(jì)度中国(guó)经济(jì)整(zhěng)体温和复苏，由于刚(gāng)刚经历疫(yì)情，居民消费和企业投资的(de)信心恢复会有一个过程，因此短期持续加杠杆的(de)动力不强(qiáng)，复苏力度相比(bǐ)市(shì)场(chǎng)乐观预期仍有一定差距。海外则(zé)维持滞涨格局，尽管3月以硅(guī)谷银行(xíng)为代(dài)表的(de)欧美 金(jīn)融(róng)风波(bō)暂时平息，但也让投资者担(dān)心这是否只是当下复杂(zá)环境下各种(zhǒng)危机的冰山一角。尤其(qí)4月初欧佩克+的减产行为进(jìn)一步增(zēng)强(qiáng)了(le)未来通胀的韧性，也让美联储在货币政策(cè)调(diào)整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多的经(jīng)济基本面遇到无处(chù)安放的流动(dòng)性，“AIGC（人工智(zhì)能自动内(nèi)容(róng)生成）”和部分国企(qǐ)相关(guān)板块(kuài)获得了边际资金(jīn)的巨量涌入，机构短时间剧烈、集中的调仓行为，则进一步加剧了市(shì)场结构的分化。受益两大主题的TMT和建筑、石油石(shí)化等板块表现突出，而新能源(yuán)、金融地产等行(xíng)业则录得(dé)负收益。

　　谈及一(yī)季度投资操作时，陈皓(hào)称(chēng)，由于尚未(wèi)发掘(jué)到基本(běn)面驱动的投资主线(xiàn)，本基(jī)金(jīn)一季度操作(zuò)不多，主要(yào)包括行业上用医药替代了部分(fēn)白酒仓位，个股上则逆(nì)向增持(chí)了一些由于短期基本(běn)面一般或者(zhě)机(jī)构调仓(cāng)导致股价下(xià)跌，但长期(qī)市值空间较大的(de)中小盘个股。

　　从前十大(dà)重(zhòng)仓股变化上看(kàn)，此前连续3个季(jì)度位列前五大重(zhòng)仓(cāng)股之一的五粮液(yè)，在今年一季度(dù)退出该基金前(qián)十大重仓股，宝(bǎo)信(xìn)软(ruǎn)件取代五粮液(yè)，新(xīn)进前五大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　作为(wèi)一季度唯一(yī)一只仍保留在前(qián)十大重仓股的贵州茅台也(yě)遭到陈皓减持，对比上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)，陈皓(hào)在一(yī)季度减持了(le)6.8万股贵州茅台，环(huán)比减持幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一季(jì)度的第二大重仓(cāng)股退(tuì)居第四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其他前十大重仓股中，主要供应(yīng)北斗关键(jiàn)器(qì)件的振芯科技、氟化工龙头(tóu)中的巨化(huà)股份、特(tè)钢龙头中的(de)抚(fǔ)顺特(tè)钢，三只个股一季度(dù)新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)五粮(liáng)液之外，紫光国(guó)微、宁德时代也退出前十大重仓股。

　　陈皓在一季报也用相当大的篇(piān)幅谈了他对一季度热门的AI板块的看法。

　　他称(chēng)，对(duì)于火热的AI（人工智(zhì)能(néng)）主(zhǔ)题我们也(yě)进(jìn)行了积(jī)极的研究，方向上非常(cháng)认(rèn)同(tóng)其(qí)很(hěn)可能是(shì)一次全新的技术革命，将极(jí)大提升全社会的生(shēng)产效(xiào)率(lǜ)，但客观上(shàng)我(wǒ)们当下(xià)的(de)研究认知还不具(jù)备对相关标的的定价(jià)能力，尤(yóu)其当这些个股快速上涨后(hòu)，也(yě)不(bù)太符合我(wǒ)们(men)“以(yǐ)相(xiāng)对合理的价(jià)格买入预期收益率更高的资产”这一投(tóu)资理念(niàn)，因此(cǐ)会选(xuǎn)择暂时“以(yǐ)静制(zhì)动”，继续对产(chǎn)业和公司进行跟踪(zōng)、研究以及(jí)再定(dìng)价，等待胜率和赔率更高的投资时(shí)机出(chū)现。

　　陈皓在一季报中还分享了(le)自己最新(xīn)的(de)投资感悟(wù)，他表示，相(xiāng)比资本市(shì)场即(jí)期涨跌带来的多巴胺，我们更倾向于通过(guò)深入研究获得超额认知(zhī)、并最(zuì)终映射到投资上来(lái)获得内啡肽。投资和人生一样(yàng)，每天都(dōu)可以做选择，但终其一生最(zuì)重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时(shí)的不断学习、反思、进化，努力追寻的正是在每一次关(guān)键选择(zé)时(shí)将胜率再(zài)提(tí)升一点点。

　　展望二季(jì)度(dù)，陈皓认为，“一些积极(jí)因(yīn)素正在酝酿或(huò)发酵，我(wǒ)们重启了与世界的(de)链接，中(zhōng)国在中东(dōng)、南美(měi)等新兴市场获得了更多实质性认(rèn)同的(de)声音和(hé)举动；国(guó)内主要城市(shì)的一二手房销(xiāo)售持续恢复(fù)，部(bù)分行业已(yǐ)经进(jìn)入库存(cún)周期的(de)尾段(duàn)，我们(men)可能(néng)真(zhēn)的只需(xū)要一点点信(xìn)心(xīn)，就能扭转困局，将(jiāng)经济带入(rù)正循环(huán)。一如当下(xià)的证券市场，我们也(yě)衷(zhōng)心的(de)希望其能够(gòu)早日(rì)摆脱存(cún)量博弈的困难模式，迎来投资人久违的甜蜜期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优质股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻(fān)更多的“石头”

　　富国基金副总经理朱少醒(xǐng)一(yī)季度持仓基(jī)本保(bǎo)持稳定，持仓依旧以消费、医疗、银行、券商(shāng)、新能(néng)源等板块龙头为主。

　　从一季度前十大重仓(cāng)股上看(kàn)，贵州茅台、五粮液依(yī)旧位(wèi)居富国天(tiān)惠基金(jīn)前三(sān)大重(zhòng)仓股，金域(yù)医学(xué)新(xīn)进前(qián)三(sān)大重仓股，这也是(shì)自2021年以来，金域(yù)医学(xué)首次进入富国天惠(huì)前十大重仓股。

　　公开(kāi)资(zī)料显示，金域医(yī)学是(shì)一家以第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的高科技服(fú)务(wù)企业，通过不断积累的(de)“大(dà)平台、大网络(luò)、大(dà)服(fú)务、大样(yàng)本和大数据”等资源(yuán)优势，为全(quán)国(guó)各级医疗机构提(tí)供(gōng)领先(xiān)的医学诊断信息整合服务。

　　除了金(jīn)域医学之外，基础(chǔ)化工(gōng)板块中的蓝晓科技也在一季(jì)度新进富国(guó)天惠前十(shí)大重仓股(gǔ)，受益于(yú)生命科学(xué)业务(wù)增长迅(xùn)速，截止4月20日，今(jīn)年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比之下，药(yào)明(míng)康(kāng)德、瑞丰新材两(liǎng)只(zhǐ)个股则在(zài)一季度退出富国天惠(huì)前十大重仓(cāng)股。

　　朱少醒在一季报中(zhōng)回顾，一(yī)季度(dù)沪深300指数上涨 4.63％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％。在度过了充满各种艰难(nán)挑战的(de)2022年后，一季度实(shí)体经(jīng)济进入了复(fù)苏的阶段(duàn)。各项宏观经济指标在3月份有(yǒu)了(le)明显改(gǎi)善。货币政策保持宽松，前几年实施的一(yī)些(xiē)收缩(suō)性行业(yè)监管政(zhèng)策放松管(guǎn)制(zhì)的(de)迹象确(què)认(rèn)。投资者(zhě)的(de)风险偏(piān)好有微弱的回升。

　　尽管目前数据上呈现的复(fù)苏力(lì)度还(hái)不(bù)是很强(qiáng)，但我(wǒ)们应该看到是积极的(de)因素正在发挥作用持续的进程中。更(gèng)要(yào)重视(shì)的是(shì)市场(chǎng)的(de)整体估值依然处于长周(zhōu)期(qī)中(zhōng)很有吸引力的位置，当下权(quán)益(yì)市场处(chù)在较(jiào)好(hǎo)的风(fēng)险收益(yì)区间(jiān)。

　　他表示，放在(zài)更(gèng)长的(de)时间维(wéi)度，我(wǒ)们相信现在所面临(lín)的重重困难终将找到(dào)解决的出路。投资者(zhě)当前选择承受(shòu)市场(chǎng)波动对(duì)应的预期回(huí)报水(shuǐ)平的是相(xiāng)当(dāng)合(hé)适(shì)的。未来我们依然会致(zhì)力于在优(yōu)质股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的“石头”。

　　他在多次季报披露时反(fǎn)复(fù)强调，我们并不(bù)具备精确(què)预测(cè)市场短(duǎn)期趋(qū)势的(de)可靠能(néng)力，而把精(jīng)力集中在耐(nài)心收集具有远(yuǎn)大前(qián)景的(de)优(yōu)秀公(gōng)司，等(děng)待公司自身创造价值(zhí)的实现和市(shì)场情(qíng)绪(xù)在未来某(mǒu)个时点的周(zhōu)期(qī)性回(huí)归。个股(gǔ)选择层面，本基金偏好(hǎo)投资于具有(yǒu)良好(hǎo)“企(qǐ)业(yè)基因”，公司治理结构(gòu)完善、管(guǎn)理层优(yōu)秀的企(qǐ)业。我(wǒ)们认为此(cǐ)类企业(yè)，有更(gèng)大的概率能(néng)在未(wèi)来为投资者(zhě)创(chuàng)造价(jià)值。分享企业自身增长带来(lái)的资本市场收益是成长型基(jī)金获取回(huí)报的最佳途(tú)径。

　　刘彦(yàn)春(chūn)：继续(xù)坚守(shǒu)大消费

　　作为业内知(zhī)名的(de)主投大消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的基(jī)金经理，手(shǒu)握700多亿“重(zhòng)金”的刘彦(yàn)春一季(jì)度如何调仓换股，他(tā)又是(shì)如何(hé)看待(dài)未(wèi)来市场，也值得投(tóu)资者关(guān)注(zhù)。

　　最新披露的2023年一季报(bào)显示，刘彦春整体持仓的(de)仓位和(hé)行(xíng)业板块变化不大。他在景顺长城鼎益基金季报写(xiě)道，一季度组合(hé)仓(cāng)位(wèi)和行业配(pèi)置(zhì)没有大的变化，仍然(rán)坚持自下而上精选(xuǎn)个股(gǔ)而(ér)非(fēi)择时的投资风(fēng)格，保持合同约定较高仓位运作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看，前三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仍为白酒龙头(tóu)股，贵州茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液。此外，古井贡酒、山西汾酒也(yě)继续在其前十大重(zhòng)仓股之中。

　　从增持(chí)力(lì)度上(shàng)看，刘彦春(chūn)对中国(guó)中免(miǎn)加仓(cāng)力度最大(dà)，一(yī)季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底(dǐ)持仓，美(měi)的集(jí)团新进(jìn)前十大重仓股之列，而晨光股份退出前十大重仓(cāng)股。

　　谈(tán)及后市表示，刘彦(yàn)春(chūn)表示，一(yī)季度，我国经济温和复苏(sū)。海外通胀(zhàng)预(yù)期变(biàn)化对国内资本市场造成较大扰动。美国失业(yè)率水平再创新低(dī)，意味着高(gāo)利率环境(jìng)大概率持续更长(zhǎng)时间(jiān)。气球(qiú)事件导致中美关(guān)系再度(dù)紧张。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美(měi)国(guó)紧缩后(hòu)通(tōng)胀下(xià)行仍将是今年主要宏观背景。经济运(yùn)行正常化需要一个过程，特(tè)别是居民和中小企业，需要(yào)时(shí)间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常化(huà)，居民消(xiāo)费信心回(huí)升、超额储蓄下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近(jìn)期(qī)公布的社融和地产(chǎn)数据分(fēn)析(xī)，二(èr)季度A股盈(yíng)利增(zēng)速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外银行暴雷反映出加息过快带来的金融风险，本(běn)身会加大紧缩效应，联(lián)储紧缩速度和幅度(dù)向下修正。紧缩(suō)带来的金(jīn)融风险更多是流动性(xìng)问题，底层资(zī)产问(wèn)题不(bù)大，海外央行及时救助可以避免(miǎn)风险(xiǎn)蔓(màn)延。至少(shǎo)现阶段我们认为出现金融危(wēi)机的风险不(bù)大。欧美等(děng)发(fā)达国家通胀和金(jīn)融风险并存，处(chù)理难(nán)度较大，这也(yě)意味(wèi)着全球无风险收益率在相对顶部(bù)位置，国家之家沟通对话、加强合作的可(kě)能性也在加大。

　　全球经济正在(zài)重回正轨的(de)路上。除了继续关注整(zhěng)个经济(jì)体发展状(zhuàng)况之外(wài)，我们可以将(jiāng)目光(guāng)更多放在微观企业层面(miàn)。可以看(kàn)到很多公司在(zài)过去几(jǐ)年始终做正确(què)的(de)事，经营效率(lǜ)提升，逆(nì)境中变得更加(jiā)优(yōu)秀、更加强大(dà)。不必(bì)总是关注宏观数据，多(duō)看看微观企业变化可以让内心更加平(píng)静。我(wǒ)们对全年股票市场有信(xìn)心，未来将继(jì)续保持合同约定较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找投(tóu)资机会。期(qī)待为持有(yǒu)人创造(zào)良好收益。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么