财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(y光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词uán)，也有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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