今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示，119出警收费吗 119出警收费标准是多少展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银(yín)行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有(yǒu)较好成(chéng)长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场119出警收费吗 119出警收费标准是多少预期在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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