总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层(céng)次(cì)资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)。同一(yī)天，上交所也发(fā)布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新(xīn)投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期权(quán)品(pǐn)种，满足投(tóu)资(zī)者多元(yuán)化(huà)的交易和风险管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动(dòng)性(xìng)和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)，同时为科创板市场(chǎng)投资(zī)带来中长期资金，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸引(yǐn)力。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)新(xīn)增风险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期权(quán)品种，科(kē)技(jì)创新特(tè)色鲜明(míng)，与现有(yǒu)ETF期(qī)权品(pǐn)种形(xíng)成良(liáng)好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国际(jì)金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新(xīn)活力(lì)，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先(xiān)试的示(shì)范引(yǐn)领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息(xī)，上交所(suǒ)将在中国(guó)证监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相关(guān)工(gōng)作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科(kē)创能效、支持科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设(shè)具有积(jī)极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来(lái)，科创(chuàng)板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持(chí)和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上(shàng)市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板块的科技创新属性持(chí)续强化。

　　上交所表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工具，上交(jiāo)所根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创(chuàng)板吸引力和(hé)流动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制(zhì)度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需要，有助于科创板更好发(fā)挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长期持续健康发展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规则体系，加强运行管理(lǐ)和风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证监会(huì)将(jiāng)进一步(bù)完善(shàn)风险防(fáng)控机制，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改(gǎi)进(jìn)优化，确保科(kē)创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制(zhì)度、持仓(cāng)限(xiàn)额制度等一(yī)系列风控安排，保障了期权(quán)市(shì)场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将总体沿用前(qián)期(qī)的风控(kòng)措施，并根据(jù)科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上(shàng)交所将在目前(qián)行之有效的风险(xiǎn)防控和(hé)市场(chǎng)监管措施的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一(yī)步，将在中国证监会的指导(dǎo)下(xià)，会同市(shì)场(chǎng)各方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业务(wù)和(hé)技术(shù)准(zhǔn)备工作(zuò)，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多(duō)空平衡机制等方(fāng)面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期(qī)权，市场运行平(píng)稳有序，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计，作(zuò)为股票(piào)市场(chǎng)的基础性风险管理工具，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所(suǒ)上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将(jiāng)增(zēng)至8只，投资者的风险管理(lǐ)工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出(chū)了不同类型(xíng)的(de)期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的市(shì)值2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单的(de)公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有了风(fēng)险管理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产(chǎn)品(pǐn)，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约标的。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗(qí)下(xià)科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突(tū)出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权(quán)，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华南一(yī)位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应(yīng)的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投(tóu)资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上(shàng)述作用(yòng)，可(kě)以提(tí)升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的提升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产品关注度(dù)，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模(mó)和(hé)流动性进一步巩固(gù)，市(shì)场吸(xī)引力也会(huì)不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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