22日，日(rì)本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而这(zhè)之前，日本股市几经挣扎但是(shì)最终都黯淡收场(chǎng)，但是似乎这次(cì)有(yǒu)点不一样的味(wèi)道(dào)，“股神”巴(bā)菲(fēi)特助阵、“华尔街大(dà)鳄”高盛摇旗呐(nà)喊以及

　　地缘政(zhèng)治的变动使得日本股(gǔ)市变得(dé)微妙起(qǐ)来。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日(rì)本股市爆发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月(yuè)海外(wài)投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。不过(guò)，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年(nián)初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其(qí)中也包(bāo)括在3年(nián)前就“闻(wén)到”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤(téng)忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了对日(rì)本五大(dà)商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有的(de)股票比在美国以外任何(hé)其他国(guó)家都多(duō)。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五(wǔ)大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁高龄的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地亲自访问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　对(duì)于为何在这个时点，不断增持(chí)日本股(gǔ)票(piào)？在(zài)5月初巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定(dìng)其实非(fēi)常(cháng)简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支付不错(cuò)的(de)分红，在某些(xiē)情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业(yè)务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

   多位大佬(lǎo)抄底日(rì)本(běn)

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中。3月(yuè)31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸田文雄。黑石集团两年前在(zài)日本(běn)一举收购8家酒店，此行被(bèi)外(wài)界普遍认为(wèi)日(rì)本还蕴(yùn)藏着更多投资(zī)机会。

　　同一(yī)时(shí)期(qī)，黑石(shí)集(jí)团最主要的竞争对手(shǒu)——KKR创始人亨利·克拉维斯也在日本与(yǔ)投资对象展(zhǎn)开交(jiāo)流。

　　4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营牌照。

    日本(běn)受益(yì)于地(dì)缘政治格局变化

　　自1989年日本泡(pào)沫经济崩溃以来，日(rì)本股市(shì)一(yī)直都在(zài)苦(kǔ)苦的填坑(kēng)之中，如今似乎(hū)局(jú)面发生了变化。

　　虽然巴菲特在股(gǔ)东大会上(shàng)解释了抄底日本股市，但(dàn)是“狡猾”的(de)巴老(lǎo)爷(yé)子也(yě)有所(suǒ)保留。站在事后马后(hòu)炮的角度看，对(duì)股(gǔ)市拥有独特理(lǐ)解的巴菲特对国际地(dì)缘(yuán)政治的变化也颇有(yǒu)研(yán)究(jiū)。

　　自2018年中美贸易争端以来，国(guó)际地缘(yuán)政治格局巨(jù)变(biàn)。在(zài)新(xīn)的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本(běn)在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这(zhè)都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的(de)设备投资开始进(jìn)入(rù)加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避(bì)风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的巴菲特，一直在等待出手的时机。直到新冠(guān)危机爆(bào)发，日本股市出现急搓，巴(bā)菲特终(zhōng)于等到了(le)被(bèi)低估(gū)的日本资(zī)产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大商(shāng)社也用业绩证明(míng)自己的(de)确被低估了。据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报于5月9日(rì)全部(bù)出炉。5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿(yì)日(rì)元，在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。

　　除了日本基本面发(fā)生的变化(huà)，日本监管层的助推也(yě)是一股不容忽视的力量(liàng)。日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企业(yè)经营能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。

　　尤其(qí)是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企业价值和资(zī)本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮。

　　一向(xiàng)被韭菜讥讽为“反向指标”的高盛也出来高(gāo)喊日本可能正接近十年一遇的牛市。至于(yú)日本(běn)股市未来将走向(xiàng)何方，一切将(jiāng)由时间给(gěi)出答案吧。

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