近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并(bìng魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确(què)定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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