随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来小明王是谁的后代 小明王是男是女看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了(le)精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向(xiàng)，集(jí)中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中，我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了(le)一季(jì)报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格(gé)局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不(bù)能给出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季(jì)度我们(men)持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一(yī)季报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，小明王是谁的后代 小明王是男是女增(zēng)持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较(jiào)低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天。

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