今年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本(běn)身就比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上(shàng)报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市(shì)企业(yè)的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层(céng)面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日(rì)，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估值提(把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁tí)升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁比还(hái)是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价(jià)值(zhí)重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前(qián)国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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