衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美(měi)国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回(huí)落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八(bā)个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队(duì)在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过(guò)境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行等主题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事(shì)发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实(shí)可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频(pín)，两人(rén)曾(céng)假扮乌克带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰(qià)逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍(réng)然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求疲(pí)弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来(lái)的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗rán)料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料(liào)油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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