30年“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如(rú)此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市(shì)的历(lì)史。接着(zhe)没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　km是公里吗，1km等于多少公里>沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融(róng)股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策(cè)略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预(yù)期(qī)，一季(jì)度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财(cái)报数据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续(xù)来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是(shì)呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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