随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的10只基(jīpp7塑料杯能不能装开水)金来看，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降(jiàng)了(le)4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产(chǎn)品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zàpp7塑料杯能不能装开水i)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业(yè)pp7塑料杯能不能装开水链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了(le)科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前(qián)十大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，对(duì)于(yú)人(rén)工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得(dé)我们投入(rù)非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还(hái)无(wú)法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相(xiāng)对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们(men)会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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