金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别上(shàng)演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就创下(xià)7314bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十(shí)位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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