大家好(hǎo)，简单看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓(cā戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ng)基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了(le)海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把握住(zhù)了(le)市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资机会(huì)，组(zǔ)合调整取得了(le)明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色估值体(tǐ)系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重(zhòng)超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板(bǎn)块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波(bō)明(míng)显的调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。面对(duì)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控(kòng)等(děng)大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的(de)改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本(běn)市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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