一度被称(chēng)为“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本(běn)市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人(rén)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根(gēn)较(jiào)深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于(yú)时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩(kuò)张态势中，个(gè)人(rén)投资者(zhě)在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发(fā)现大部分(fēn)投资者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮(lún)动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会，受(shòu)到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的(de)投资领域带(dài)来了(le)大量的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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