美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本密(mì)集(jí)型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本塑料是不是绝缘体周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由(yóu)日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产(ch塑料是不是绝缘体ǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供(gōng)需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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