财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力以及(jí)终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持(chí)有(yǒu)比(bǐ软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认(rèn)为这(zhè)些股(gǔ)票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是(shì)一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了，预计本(běn)轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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