分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整也提出(c女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子hū)了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市(shì)场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应(yīng)当遵循(xún)长期(qī)稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行(xíng)为(wèi)管理方面，《女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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