分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的(de)主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对(d亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁uì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模(mó)合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者需要(yào)注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提(tí)升(shēng)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货(huò)币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

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