5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而通知存款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了(le)招商(shāng)基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银(yín)行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要(yào)合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效(xiào)降低了实体综合融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引(yǐn)发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市g>中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差(chà)、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下(xià)调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带动(dòng)债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构(gòu)人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的(de)产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市(s昆明市属于几线城市，云南最好三个城市hì)场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水平较低(dī)，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值增(zēng)值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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