钠电池产能(néng)规(guī)划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的(de)套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破以(yǐ)及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智(zhì)纬(wěi)电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会议，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技(jì)钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有(yǒu)意(yì)无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露(lù)钠电项目进展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往(wǎng)在公(gōng)告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价(jià)开(kāi)始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关(guān)于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函(hán)回(huí)复的(de)公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所回复(fù)函(hán)和2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子(zi)电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目(mù)时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺(yì)科(kē)技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近(jìn)日的(de)演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的(de)参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠(nà)电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问(wèn)及(jí)客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不(bù)到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替(tì)代(dài)”说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思而(ér)被推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池(chí)商业化进程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对(duì)钠(nà)电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池(chí)的降本(běn)空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科(kē)技在投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划(huà)可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川区工业园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的(de)建设，并将后者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下(xià)以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时(shí)间(jiān)过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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