随着公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分(fēn)别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民(mín)消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的(de)生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么(me)程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天。

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