AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个行业的(de)改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是(shì)一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融(róng)合，也(yě)会(huì)给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为5公里是多少米 5公里是多少步百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能5公里是多少米 5公里是多少步(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一5公里是多少米 5公里是多少步样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到(dào)了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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