北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三人行（60被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗5168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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