全球头号(hào)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水减持(chí)了(le)两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最(zuì)新观(guān)点表示，其(qí)非常(cháng)看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一(yī)季(jì)度末(mò)的持仓曝光。据了解，到(dào)今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同时也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了(le)225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度(dù)末晋升为(wèi)桥水的(de)第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上(shàng)一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值(zhí)分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进(jìn)行了减持，比如其第三大(dà)持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市(shì)客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持了其(qí)特别看好的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美(měi)元。该基金从去年年(nián)底以来出现较(jiào)大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球(qiú)货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄(huáng)金将继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的(de)最(zuì)新观察。

　　他指出，名(míng)义(yì)支出水平高于经济(jì)体(tǐ)的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失(shī)衡中。为了(le)纠(jiū)正这(zhè)种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国央(yāng)行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡(héng)将会给(gěi)经(jīng)济和市(shì)场带来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的经济更加(jiā)接(jiē)近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大(d张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语à)部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现金(jīn)未来(lái)实际(jì)收益率的预(yù)期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚(shàng)未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和(hé)地区(qū)处(chù)于(yú)周期的不同位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率和(hé)风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的(de)解读(dú)。”

　　桥水表(biǎo)示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀(zhàng)，央(yāng)行不(bù)得不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个(gè)月的时(shí)间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也(yě)可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联(lián)储可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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