今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表(biǎo)示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资(zī)性(xìng)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在(zà贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句i)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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