金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越来(lái)越(yuè)多官员为鹰(yīng)派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污期强调从宏观经济(jì)衰退预期(qī)角度出(chū)发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污色金属大幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是核心建议(yì)。

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