AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。<古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等/p>

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工(gōng)智能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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